AI behöver el – energibrist kan bli nästa investeringcase?

Energisystemet flaskhalsen

Börsuppgången har dominerats av AI-bolag, men den verkliga strategiska flaskhalsen ligger i energisystemet. Den aktör som kontrollerar skalbar, billig och grön el kan bli nästa decenniums största vinnare.

Sedan 2023 har AI varit den starkaste strukturella kraften på aktiemarknaden. Megabolag som Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon och TSMC har drivit stora delar av börsuppgången när investerare positionerar sig inför vad som beskrivs som “den fjärde industriella revolutionen”. Men AI-euforin har samtidigt osynliggjort ett fundamentalt problem, utan el stannar AI utvecklingen.

Datacenter är redan betydande elkonsumenter, och AI-modeller kräver mångdubbelt mer processkraft, kylning och effekt än traditionella molnberäkningar. Samtidigt tar det 6–15 år att bygga ny energiproduktion och elnät – men 6–24 månader att sätta upp ett hyperscale-datacenter. Gapet mellan efterfrågan och kapacitet växer snabbt. Därför börjar kapitalflöden nu bredda sig bortom AI-chip, mot energi, nät och lagring.

Datacenterförbrukningen: på väg att fördubblas

Enligt IEA (International Energy Agency) uppgår den globala elförbrukningen för datacenter i dag till runt 400–500 TWh per år, motsvarande cirka 1,5 % av den globala elanvändningen. Antal datacenter ökar globalt i cirka 15 till 20% per år. Även storleken på datacenter växer med 10 gånger årligen. IEA:s basprognos visar att efterfrågan kan nästan fördubblas till 2030, drivet av AI-modeller, accelererade servrar och ökad GPU-densitet. 

Redan nu varnar grid-operatörer i USA för fördubblad el efterfrågan i vissa regioner fram till 2035, med AI som en av huvudorsakerna. I Europa pekar analytikerna på en strukturell elbrist och bris på utbyggda transmissionsnät. I vissa länder som Irland och Nederländerna har man redan infört begränsningar för nya datacenter då näten är redan fullbelastade.

I och med den ökade efterfrågan på energi till följd av AI, behöver stora inverteringar göras inom energiproduktion och elnät & transmission för att möta den efterfrågan. Analytiker uppskattar att det krävs investeringar på cirka 720 miljarder USD i ny infrastruktur fram till 2030 för att möta den växande efterfrågan.

Nästa vinnare ligger i energikedjan?

De senaste tio åren har chip, hyperscalers samt moln- och mjukvarulösningar varit flaskhalsen, och kapital har därför sökt sig till just dessa tre huvudsektorer. Vi har sett att aktiekurserna för bolag som NVIDIA, AMD, Snowflake m.fl. har upplevt stora uppgångar den senaste tiden. Under de kommande tio åren kan energi bli den nya flaskhalsen och den sektor där kapitalet kommer att koncentreras. De tre investeringsområden som då kan växa fram är i första hand energiproduktion, elnät och transmission samt effektivisering inom kylteknik, energistyrning och AI-optimering.

Rahmat Husseini, junior analytiker Max Matthiessen

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.