Hur påverkas ett lands BNP av ökade försvarsutgifter?

Det skrivs mycket i media om ökade anslag till försvaret.

Dels är det krig i Ukraina och dels vill USA att Europa nu skall ta större ansvar för säkerheten i Europa än tidigare. Det medför att vi tillsammans med övriga länder i Europa måste stärka försvaret. Just nu är det oklart hur stora summor som kommer att avsättas till att stärka försvaret. Det kommer att klarna med tiden. Vad som i sammanhanget kan vara viktigt är att fundera på är vilken effekt den upprustningen som krävs kommer att få på vår ekonomi.

Multiplikatoreffekten av försvarsutgifter

Ett viktigt område att förstå när det kommer till försvarsutgifter är de multiplikatoreffekter som uppstår. En multiplikatoreffekt beskriver hur en initial ökning av offentliga utgifter, inklusive försvarsinvesteringar, kan skapa ekonomisk aktivitet genom flera led som alla bidrar till tillväxten men på olika sätt. Nedan går vi igenom dem:

Direkt effekt: Staten köper militär utrustning eller investerar i infrastruktur, vilket ger företag som producerar dessa varor högre intäkter.
Indirekt effekt: Leverantörer till dessa företag får ökad efterfrågan, vilket leder till högre produktion och sysselsättning.
Andra effekter: När företag och anställda får högre inkomster ökar konsumtionen, vilket skapar ytterligare ekonomisk tillväxt.

Hur stora effekterna är beror på vilka investeringar som krävs och vilka möjligheter det enskilda landet har att själva producera de varor och tjänster som efterfrågas eller om de behöver importeras från utlandet. Enligt en studie av Łukasz Wiktor Olejnik (2023) varierar multiplikatoreffekten för försvarsutgifter mellan 0,4 och 0,5, beroende på vilken typ av investering som görs. Det betyder att för varje investerad krona i försvaret kan BNP öka med 0,4 till 0,5 kronor. Nedan ser vi hur olika kategorier av utgifter påverkar BNP:

Personalkostnader har generellt en låg multiplikator då lön kan användas till sparande, importerade varor och till del inhemska varor.
Investeringar i utrustning och infrastruktur har en högre multiplikator, särskilt om produktionen sker inhemskt. Behöver vi köpa material från utlandet minskar effekterna. Detta kan sannolikt förklara varför Sverige väljer leverantörer med svenska kopplingar när de beställer lastbilar.

Finansiering

Hur staten väljer att finansiera ökade utgifterna påverkar också tillväxten. Det finns olika alternativ även här. Staten kan låna upp kapitalet, höja skatterna eller prioritera bort andra planerade investeringar. De olika alternativen har olika påverkan på ekonomin:

Skattefinansiering minskar risken för eventuella skuldproblem men kan leda till negativa effekter på tillväxten där högre skatter minskar privat konsumtion och investeringar.
Skuldfinansiering kan ge kortsiktig ekonomisk stimulans men riskerar att öka räntenivåer och skapa långsiktiga budgetproblem framåt. Detta ser inte ut att vara ett problem i Sverige men inom Europa skiljer sig ländernas ekonomi åt.

Sammanfattning

Ett stärkt försvar kommer att påverka tillväxten. Den mer exakta effekten beror bland annat på hur och när vi väljer att stärka olika delar av försvaret. Det beror vidare på vilken kapacitet vi har att stärka oss via inhemsk produktion relativt behov av att importera. Nedan summerar vi vad som är av betydelse:

Typen av utgifter (löner vs. investeringar)
Andelen inhemsk produktion relativt import
Finansieringsmodellen (skatt eller skuld)

Det är positivt om vi prioriterar inhemsk produktion. Det kan i senare skeden få positiv effekt och spridningseffekter även till den civila delen av ekonomin som är långsiktigt gynnsamma. Exempelvis både GPS:en och Internet har sitt ursprung från militär utveckling.

Daniel Ljungström, Chief Investment Officer Max Matthiessen

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.