Marknadskommentar: Sidledes börstrend i Sverige

Det har varit en turbulent börs under de sista veckorna.

Dock efter de sista veckornas återhämtning är vi nu tillbaka på samma nivår som svenska aktier handlats kring sedan våren 2024. Vi har alltså under det sista året sett hög volatilitet men med en sidledes börstrend. Nu är frågan om vi kommer att fortsätta utvecklas sidledes eller om trenden kommer att brytas. Det finns både risker och möjligheter på marknaderna just nu.

Tullarna

Tullkonflikten mellan USA och Kina har mildrats efter intensiva förhandlingar. Ett 90-dagars uppehåll i de tullar som infördes tidigare under året har lett till positiva marknadsreaktioner. USA har även tecknat ett nytt handelsavtal med Storbritannien, vilket ses som ett första steg mot fler avtal. Trots detta är många tullsatser fortfarande på höga nivåer, vilket gör att företag avvaktar med större investeringar. USA förväntas skriva många nya avtal under den period som de tullar den amerikanska administrationen annonserade i början av april men som de också kort därefter pausade. I början av juli upphör pausen. Osäkerheten kring framtida tullbeslut skapar en avvaktande hållning bland företagen.

Det ekonomiska klimatet

Det ekonomiska läget har förbättrats något efter en period av hög volatilitet och oro. Även om den hårda statistiken, faktisk data, inte pekar på en omedelbar recession, indikerar framåtblickande data att företagen är mer försiktiga med investeringar och kapacitetsutbyggnad. Risken för recession bedöms som högre än normalt, men fortfarande under 50 procent.

Räntorna

Centralbankerna i USA och Sverige har öppnat för räntesänkningar, vilket har varit positivt för både aktie- och obligationsmarknaderna. Europeiska centralbanken signalerar också en mer expansiv penningpolitik. Räntesänkningar skapar förväntningar om ökade vinster i företagen och har bidragit till de senaste börsuppgångarna. Trots detta vill centralbankerna avvakta och se hur situationen kring tullarna utvecklas innan de vidtar ytterligare åtgärder.

Valutorna

Den amerikanska dollarn har försvagats markant under året efter en längre period av övervärdering. Kronan har stärkts, delvis på grund av ett ökat intresse för europeiska investeringar och förbättrade tillväxtutsikter i regionen. Den svagare dollarn har också påverkats av att investerare börjar omvärdera USA:s ekonomiska styrka. Samtidigt har Europa och tillväxtmarknader som Indien och Kina blivit mer attraktiva investeringsmål, vilket också har påverkat valutamarknaderna.

Rapportperioden

Rapporterna för första kvartalet har överlag varit bättre än väntat. Många företag visade starka resultat, delvis som en följd av ökad aktivitet i början av året för att förekomma eventuella tullar. Det finns dock en risk för att denna tillfälliga aktivitet skapar en svagare utveckling under andra och tredje kvartalet. Företagsledningar har också varit försiktiga i sina framtidsprognoser för att undvika att skapa alltför höga förväntningar på kommande rapportperioder.

Strategi

Marknadsläget beskrivs som relativt gynnsamt men kantat av osäkerheter. Rekommendationen är att ha en väl diversifierad portfölj med exponering mot olika regioner, där Europa och tillväxtmarknader lyfts fram som intressanta alternativ. Investeringar i alternativa tillgångar, såsom hedgefonder och trendföljande strategier, rekommenderas som skydd mot oväntade negativa marknadsrörelser.

Slutsats

Trots en ökad geopolitisk och ekonomisk osäkerhet präglas marknadsläget av en försiktig optimism. Tullkonflikterna har mildrats, centralbankerna signalerar räntesänkningar och bolagens rapporter för första kvartalet har överträffat förväntningarna. Samtidigt kvarstår risker kopplade till en potentiell recession, valutaturbulens och osäkerhet kring företagens investeringstakt. För investerare gäller det nu att balansera risktagande med försiktighet genom en väl diversifierad portfölj. Fokus bör ligga på kvalitativa tillgångar. Den svenska börsen speglar detta osäkra läge genom en tydlig sidledes trend, vilket signalerar att marknaden väntar på starkare riktlinjer innan en tydligare rörelse tar form. I nästa vecka publicerar vi vår mer detaljerade strategirapport ”Marknadspuls” samt bjuder in till seminarium där vi går igenom det aktuella marknadsläget mer i detalj. Missa inte möjligheten att få mer information då.

Daniel Ljungström, Chief Investment Officer Max Matthiessen

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.