Marknadspuls Augusti 2026

I fokus

Makro: Tillväxten bromsar in under 2026, men AI bidrar till att hålla uppe aktiviteten i USA. Samtidigt väntas den utbudsdrivna inflationen få Fed att avvakta, medan ECB kan komma att höja räntan i september.

Marknadssyn: Vi behåller vår neutrala vikt till aktier, med särskild övervikt mot USA. Vi föredrar bolag med hög vinstkvalitet, sunda krediter och ser fortsatt stöd för en stark dollar.

AI & arbetsmarknad: AI väntas i högre grad komplettera än ersätta arbetskraften. Omkring 7 procent av jobben kan komma att trängas undan över tid, samtidigt som teknik, finans, hälso- och sjukvård samt tjänstesektorn framstår som potentiella långsiktiga vinnare.

Makroperspektiv

Tillväxt
Vi förväntar oss att den globala BNP-tillväxten bromsar in under 2026, till stor del till följd av höga energipriser. I USA räknar vi med en tillväxt på omkring 2 procent. AI-boomen driver företagsinvesteringarna och väntas dessutom bidra med närmare 0,5 procentenheter till konsumtionstillväxten genom förmögenhetseffekter från stigande aktievärden.
Vi bedömer även att AI bidrar till att lyfta tillväxten över den långsiktiga trenden i tillväxtmarknaderna, medan tillväxten i utvecklade marknader utanför USA väntas ligga under sin långsiktiga trend.

Inflation
Trots att energipriserna steg kraftigt i mars har kärninflationen under de senaste månaderna varit lägre än väntat och ligger nu på 2,1 procent i G10-länderna exklusive USA. I USA räknar vi med att kärninflationen närmar sig 3 procent mot slutet av 2026, till följd av effekter från tullar, högre energipriser och mätproblematik kopplad till AI. Under 2027 väntas effekterna av dessa faktorer avta, vilket bör bidra till att kärninflationen åter närmar sig 2 procent.

Penningpolitik
Det traditionella motivet för att höja räntorna är att motverka ekonomisk överhettning genom att dämpa efterfrågan och därmed skapa bättre balans mellan efterfrågan och utbud. Utmaningen för centralbankerna i dag är att inflationen till stor del är utbudsdriven, vilket gör penningpolitiken till ett mindre effektivt verktyg.
Mot denna bakgrund räknar vi med att Fed förblir avvaktande i väntan på tydligare tecken på hur prisökningarna slår igenom i ekonomin. Samtidigt väntas BoE följa utvecklingen på arbetsmarknaden noggrant. ECB kan däremot fortfarande komma att höja räntan i september i syfte att förankra inflationsförväntningarna.

Läs hela marknadspulsen

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.