Tema: Småbolag

Småbolagsfonder – en väl vald satellit i ett långsiktigt sparande

I våra modellportföljer har vi valt att investera mindre delar av kapitalet i småbolagsfonder. Småbolagsfonder är förknippade med högre risk än fonder som investerar i större bolag. Det är ett medvetet val för att stärka portföljens avkastningspotential utan att ta oproportionerliga risker.  Vi gör också bedömningen att det är ett intressant tillfälle nu att investera i småbolag. Historiken visar att den extra risken i småbolag tenderar att betala sig över tid – och just nu ser vi ett särskilt intressant läge. 

I Sverige finns över 1 000 börsnoterade bolag. De allra flesta är småbolag – bolag som ofta har färre kunder, färre produkter och osäkrare intäkter än sina större motsvarigheter. Det innebär högre risk, men också högre förväntad tillväxt. Små bolag växer oftare sin vinst snabbare än stora bolag, och det är just detta som historiskt har skapat småbolagspremie. Vid exempelvis pensionssparande med lång placeringshorisont är det viktigt att ha en hög andel tillgångar med hög risk i sitt sparande. Småbolagsfonder är ett exempel på en sådan tillgång.  

Från 2015 till idag har svenska småbolag avkastat cirka 140 procent – motsvarande en årlig avkastning på 9,2 procent. Visserligen med hög volatilitet. Det innebär att vi kan få se betydande värdeförändringar i det korta perspektivet men över tid ser vi en stark trend. I den blå grafen nedan ser vi hur de mindre småbolagsindex utvecklats under de sista 10 åren. Den gula streckade linjen visar trenden.  

När vi investerar långsiktigt är det viktigt att se förbi kortsiktig volatilitet och istället fokusera på långsiktiga trender.  

Vad har hänt de sista åren bland småbolagen?

Under Covid-eran steg småbolagen kraftigt och värderingarna blev ansträngda – en bubbla som sprack när inflation och räntor tog fart efter pandemin. Tillsammans med kriget i Ukraina och ett hårdnande klimat för riskkapital drabbades just småbolagen extra hårt. Småbolagens förmåga att skapa vinster i ett sämre klimat blev ifrågasatt och därmed såg vi stora nedgångar. De nedgångarna har inte återhämtats utan oro för exempelvis amerikanska tullar har hållit tillbaka utvecklingen. 

Potential framåt

Nu när värderingarna är pressade och förväntningarna låga, som potentialen finns för en vändning. Historiskt har återhämtningar efter stora nedgångar varit särskilt starka för mindre bolag. 

Teknologisk utveckling driver också på efterfrågan i många nischer, där småbolag ofta är snabbare och mer innovativa än sina större konkurrenter. Ett tydligare ränteläge och minskad kortsiktig geopolitisk oro kan fungera som viktiga stödjande faktorer. 

Vi har valt att ha småbolagsfonden som en satellit – ett aktivt komplement till våra portföljers mer stabila kärna. Det innebär att vi tar tillvara på möjligheten till högre avkastning, men med kontrollerad risknivå. Fonder som Cliens Småbolag och Lannebo Småbolag är exempel på kvalitativa alternativ som ger en bred och genomtänkt exponering mot detta segment. 

Småbolag kräver tålamod och mod – men ger också belöning för den som vågar blicka bortom kortsiktig oro. 

Daniel Ljungström, Chief Investment Officer Max Matthiessen

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.