Tema: Tech - Stark rapport från Nvidia

  • Tema: Tech

GP Bullhound som är en global investmentbank med specialisering inom teknik, går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden:

Nvidia är idag världens största bolag i termer av marknadsvärde, detta gör att bolagets rapporter blir viktiga för världens börser men i synnerhet för teknologibolagen och dess utveckling på börsen. Nvidias rapport visade att utbyggnaden av AI fortsätter att vara otroligt stark och att den trenden håller i sig in i 2025. Lite i skymundan kom även SnowFlake men en rapport som visade på ökade AI dataflöden. Vi fortsätter att tro att vi bara sett början på denna utveckling och att detta kommer att gynna våra fonder GP Bullhound Global Technology och GP Bullhound Thyra Hedge i många år framåt. 

•    Nvidia fortsätter leverera
•    SnowFlake accelererande tillväxt
•    Palo Alto Networks dominerar cybersecurity marknaden
 
 Veckans citat från Jensen Huang grundare av Nvidia 
“Blackwell production is in full steam, we will deliver this quarter more Blackwells than we had previously estimated."
 
Portföljen: Vi minskade vår exponering mot Nvidia något inför rapporten då vi var lite oroliga runt guidance för 4Q och takten bolaget skulle kunna rulla ut Blackwell. Denna oro har nu minskat efter rapporten.  

Nvidias  (äger)rapport kom in bättre än väntat på alla nivåer, försäljningen nådde USD 35,1 mdr upp 17% Q/Q med en bruttomarginal på 75%. Data Center försäljningen växte  112% Y/Y till USD30,8 mdr, 17% Q/Q drivet av GPU-försäljning då nätverksdelen var ner Q/Q. Kvartalets försäljning var helt drivet av Hopper medans Blackwell försäljningen kommer att komma igång ordentligt  i 4Q. Grafikkorten till PC-spel växte 15% Y/Y för bolaget drivet av en bättre PC marknad och lägre lager nivåer än tidigare. Bildelen växte hela 72% Y/Y USD 449m men är fortfarande relativt liten,  Bildelen gynnas av att bilföretagen vill bygga in mer stöd för självkörande bilar.
Bolaget guidar för att försäljningen i 4Q skall nå USD37.5 mdr med en något fallande  gross margin då man rampar Blackwell.

Vår syn, efterfrågan för Nvidias AI lösningar fortsätter att vara starkare än vad de kan leverera och det kommer ta ett antal kvartal in i nästa år innan man börjar närma sig efterfrågan i termer av produktion. Framför allt är det fortfarande tight med kapacitet på minnessidan och packningssidan. På wafer sidan släpps kapacitet upp då mobil spelarna Qualcomm och MediTek nu flyttar från 5nm till 3nm.  
 
SnowFlakes  (äger) rapport var superstark och klart över förväntningarna. Produktförsäljningen accelererade och växte med 29% Y/Y till USD900 miljoner och kvarvarande order växte med hela 55% till USD5,7 mdr. Den starka försäljningen drev upp marginalen till 6% också det klart över förväntningarna. Försäljningen drevs av högre datakonsumtion från kunderna och stor efterfrågan på de ny lanserade produkterna.  Bolaget börjar nu också dra nytta av de stora dataflödena som AI skapar och att det driver på kundernas vilja att lägga ut data i molnet.

Vår syn, bolagets värdering är det största problemet för oss. Vi ser hur försäljningen accelererar igen och vi tror att den kommer att fortsätta så och att lönsamheten kommer snabbt nu när man nått kritisk volym.
.
Palo Alto Networks (äger) rapporterade en försäljning på USD2,14 mdr och en EPS på USD1,56, bägge över förväntningarna. Även guidance för nästa kvartal var något över förväntningarna på USD2,24 mdr med en EPS på USD1.55. Orderbacklogen växte 20% Y/Y till USD12,6 mdr, vilket var en acceleration i tillväxt. Dock var faktureringen något svag under kvartalet då många kunder har valt att gå från förskottsbetalning till rullande 12 månaders betalning. Detta drivs på av att Palo vunnit många större order senaste halvåret och att bolaget försöker att vinna marknadsandelar.

Vår syn, Palo Alto Networks fortsätter att leverera och tar marknadsandelar i cyber security marknaden. Kostnaden för att vinna dessa marknadsandelar kostar lite både i termer av marginaler och kassaflöde vi tror dock deras strategi att konsolidera marknaden kommer att gynna aktieägarna i längden.

Av: Inge Heydorn, GP Bullhound

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.