Tema: Tech - Trump-effekten

Trump-effekten: Amerikansk politik omformar tekniksektorn och globala marknader

GP Bullhound som är en global investmentbank med specialisering inom teknik, går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden:

Allt fokus ligger på amerikansk politik, Trump och vad detta innebär för olika industrier, regioner och bolag de kommande åren. Marknaden förväntar sig lägre amerikanska skatter, avregleringar och tullar, kombinerat med en betydligt tuffare utrikespolitik från Trump. Vad betyder detta för inflationen och räntesänkningarna? Inom tekniksektorn investerar man i bolag som gynnas av avregleringar och har en stark inhemsk efterfrågan, samtidigt som bolag med exponering mot Kina säljs av.

• ASML behåller sin 2030-guidance.
• Cisco ses som en relativ förlorare.
• Foxconn – från iPhone till AI-servrar.

Veckans citat kommer från Masayoshi Son, grundare av Softbank, efter att ha tillkännagett ett samarbete för en superdator i Japan:
"We’re going to buy a lot of your chips," sa Son.

Portföljen:
Denna vecka har vi på marginalen ökat i amerikanska bolag och minskat i icke-amerikanska bolag eller bolag med större exponering mot Kina.

Cisco (kort i Thyra) försäljning och EPS kom in något bättre än väntat för kvartalet, USD13,8 mdr resp EPS 0,91. Försälningen var dock fortfarande ner 6% Y/Y drivet av tuffa jämförelsetal. Produktdelens försäljning var USD10,1 mdr ner 9% medans servicedelen växte med 6% till USD3,7 mdr. Cyber security-delen växte 100% men drivet av köpet av Splunk, exkluderat det växte delen endast 2%. Collaboration minskade med 2% drivet av lägre Webex efterfrågan. Observability växte 36% men igen drivet av köpet av Splunk och organiska tillväxten var 1% bara.
Orderläget förbättrades och framför allt inom nätverksdelen och säkerhetslösningar som bägge växte med över 10%. Framför allt drivet av order runt AI och Hyper scalers.

Vår syn, Cisco rapporterade något bättre än förväntat för kvartalet medans guidance var i linje. Dock så förlorar bolaget position i samtliga segment. I nätverksdelen mot Arista som växer klart snabbare i Collaboration mot Zoom och Microsoft. Cybersecurity tillväxten 2% är långt under marknadens tillväxt och i Observability så var tillväxten endast 1% medans DataDog växte 26%.

Foxconn (ingen position) rapporterade en bättre vinst än väntat för kvartalet, försäljningen hade vi redan fått. Vinsten växte 14% Y/Y till USD1,52 mdr. Försälningen för kvartalet var upp 20% Y/Y drivet av AI-servrar medans Apple Iphone del stod still Y/Y. Bolaget förväntar sig att AI-serverdelen kommer att växa på starkt under 2025 och vara drivkraften i deras tillväxt.

Vår syn, vi har en rätt så försiktig syn på Apples volymer i år och tror det kommer att ta tid innan Apple Intelligence driver någon volym tillväxt. Till det skall läggas att bolaget just nu förlorar Apple volym till andra spelare i Indien. På AI-serversidan har bolaget en stark position med sin relation med Nvidia och ett antal stora Hyperscalers vilket kommer driva volym under 2025.

Av: Inge Heydorn, GP Bullhound

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.