Tema: Tech vecka 11 2025

Allt fokus fortsätter att vara på Trump och hans uttalanden runt tariffer.

Inge Heydorn från Chelverton går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden:

Vi har dock sett lite nya trender denna vecka inom teknologisektorn.  Under de senaste veckorna har marknaden sålt av bolagen som gått starkt i i denna korrigering samt bolag med en exponering mot AI. Detta skedde inte under denna vecka i samma utsträckning. Data punkterna som har kommit in denna vecka har varit fortsatt starka runt våra bolag, tex rapporterade TSMC sin februari försäljning som var upp 43% från förra året vilket betyder att bolagets tillväxt är 39% om man lägger ihop Januari och februari. Men den styrkan i tillväxt och negativa aktie utvecklingen faller värderings multiplarna snabbt. 
 
•    TSMC försäljning februari 43%
•    Oracle cloud behöver mer kapacitet
•    AMD jätte order från Oracle
•    Adobe ner på AI rädsla
 

 
Portföljen: Vi har stängt vår kort position i Adobe efter rapporten i torsdags och även köpt lite då bolaget nu handlas på multiplar vi inte sett på 10 år.  

Veckans citat från Safra Catz  VD på Oracle
“As you can see, this was our strongest booking quarter ever by a huge margin as we added $48 billion to our backlog. Our RPO balance is now $130 billion up from $97 billion last quarter and up from $80 billion last year. That's a growth of 63% year-over-year and this does not include any contracts with project Stargate. The RPO figure is the leading indicator of demand for our cloud services, while our live data center count and power capacity is the leading indicator of the conversion of RPO to revenue”.

TSMC  (äger) försäljnng ökade 43% Y/Y i februari och har nu växt 39% Y/Y om man lägger till januari. Bolaget växer däremed i linje med sina förväntningar med att nå USD25 -25,6 mdr i första kvartalet.

Vår syn, TSMC kommer troligen att leverera i toppen av sin guidance för kvartalet trots att företaget fick stänga ner vissa fabriker ett tag under januari då de drabbades av den stora jordbävningen som var.

Adobe (var kort i hedge ) rapporten var i linje med förväntningarna när det gäller försäljningen medans EPS slog något. Guidance för nästa kvartal var något under förväntningarna medans helårs guidance var i linje med förväntningarna.  Bolaget släppte också för första gången försäljningen för deras standalone AI produkter som nu i kvartalet nådde över USD100 m i försäljning.

Vår syn. Vi och marknaden har varit oroliga runt deras position inom AI och hur det kommer att påverka bolaget. Bolaget handlas nu på 10 års lägsta multiplar vilket gör att vi stänger vår kort position i aktien.

Nvidia (äger ) kunden CoreWeave som bygger AI datacenter fick i veckan en stor order av Open AI för AI kapacitet. Ordern är värd USD11,9 mdr över 5 år.

Vår syn, detta är ännu ett tecken på att marknaden är tight på kapacitet. Open AI har historiskt använt Microsoft för kapacitet och har just annonserat Stargate för att bygga mer egen kapacitet. Men detta avtal speglar att de behöver mer kapacitet än vad de tror att de själva kan bygga på kortsiktig.

Oracle (ingen position) rapporterade i linje med förväntningarna och även guidance. Det intressanta i rapporten enligt oss var dock följande.
Order boken för cloud delen växte USD48 mdr i kvartalet och är nu värd USD130 mdr upp 63% Y/Y.  Detta är exkluderat Stargate som byggs nu. Konsumtionsdelen för Cloud växte 57% Y/y och efterfrågan är klart starkare än vad de kan leverera. Bolaget annonserade också under deras resultat konferens att de höjer capex något för nästa kvartal men att de behöver öka ytterligare framåt. De har lagt en order på flera miljarder USD till AMD för 30,000 av deras MI355x GPUs som släpps i sommar. De har även konfirmerat det vi skrev förra veckan att de beställt 64,000 Nvidia Blackwell för Stargate projektet.

Vår syn, Oracle liksom de andra moln tjänst leverantörerna kämpar med att bygga upp kapacitet i deras data center. Detta kommer leda till mer capex och försäljningstillväxt framåt.

AMD (äger) jätteordern från Oracle gör att bolaget nästan borde möta marknadens förväntningar detta år på AI sidan redan. Till detta skall läggas att de nya grafik korten verkar sälja enormt bra med långa köer utanför butikerna. Detta bör göra att gaming delen slår på kvartalet.

Av: Inge Heydorn, Chelverton

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.