Tema: Tech, vecka 37

Fokuset fortsätter att vara på utvecklingen i den amerikanska ekonomin.

GP Bullhound som är en global investmentbank med specialisering inom teknik, går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden.

På tech sidan kom Oracle med en bra rapport och vi har haft Goldmans Sachs stora teknologidagar med Jensen Huang VD på Nvidia som det stora dragplåstret.   

•    Jensens tal vände marknaden
•    Oracle moln efterfrågan starkare än utbudet
•    TSMC augusti försäljning
•    Huawei effekten?

Veckans citat från VD på Nvidia
We're working with every single data center in the world today. I don't know, one data center, one cloud service provider, one computer maker we're not working with. And demand is so great that delivery of our components and our technology and our infrastructure and software is really emotional for people because it directly affects their revenues, it directly affects their competitiveness. And so we probably have more emotional customers today than -- and deservedly so. If we could fulfill everybody's needs, then the emotion would go away. But it's very emotional, it's really tense. We've got a lot of responsibility on our shoulder, and we're trying to do the best we can. And here we are ramping Blackwell and it's in full production. We'll ship in Q4 and scale it -- start scaling in Q4 and into next year. And the demand on it is so great. And everybody wants to be first, and everybody wants to be most, and everybody wants to be -- and so the intensity is really, really quite extraordinary.
 
Portföljen: Vi har inte gjort några justeringar denna vecka. 

Resultat
Oracle (ingen position) rapporterade en försäljning på USD 13.31 mdr och en EPS på USD1,39 bägge siffrorna något över marknadens förväntningar. Moln tjänsterna rapporterade en försäljning på USD 5.6 mdr där infrastruktur delen växte snabbast. Order för framtida leverans ökade dock 53% Y/Y till USD 99 mdr. Bolaget säger att efterfrågan på deras moln och AI-tjänster just nu fortsätter att vara starkare än vad de kan leverera.
Bolaget spenderade USD 2.3 mdr på capex i kvartalet och säger att siffran i 2025 kommer vara dubbelt så hög som under 2024. Största delen av pengarna kommer att gå till att bygga nya datacenters. 

Nya sammarbetsavtal skrevs med Amazon AWS och Google cloud för att kunna erbjuda kunderna tjänster i flera moln samtidigt.  

Vår syn. Rapporten var i linje med våra förväntningar och de växer på bra. Vi tror dock att våra investeringar i Amazon, Google och Microsoft ger en bättre avkastning. Oracle har fortfarande en bättre efterfrågan på moln/AI-tjänsterna än de kan leverera, vilket leder till deras guidance för dubbel capex i 2025. Detta kommer att gynna våra bolag AMD och Nvidia. AMD levererar både GPU och CPUer till Oracle och vunnit stora andelar inom detta från Intel de senaste 12 månaderna hos Oracle. 

TSMC (äger ) försäljnng i augusti växte 33% Y/Y eller -2,4% M/M. 
Vår syn. Detta gör att bolaget kommer hamna i övre spannet av sin guidance eller ovanför. Det gör också att bolaget bör slå sin helårs guidance och behöver därmed justera upp sin guidance något i och med 3Q rapporten. Vi tror bolaget arbetar hårt med att addera kapacitet för att ta emot ytterligare volym och då framför allt runt AI-lösningar. 

MediaTek (ingen position) nummer 2 i världen på mobil processorer rapporterade en försäljnings minskining på 1,7% Y/y i augusti och ner 9% M/M. 
Vår syn. Detta är ingen bra data punkt för den kinesiska mobilmarknaden. Till detta skall dock läggas att Huawei tar marknadsandelar i Kina och de kör med sin egna lösning. Marknaden i Kina verkar dock inte ha återhämtat sig ännu och står och stampar just nu.

Huawei (ingen position) nya telefon Mate XT släpptes samtidigt som Apple släppte sin IPhone 16. Telefonen är vikbar och kostar USD2800. Trots det höga priset sägs det att det har fått order på över till 3m telefoner de första dagarna. 
Vår syn. Att Huawei vinner så mycket marknadsandelar har och kommer att ha en stor effekt på industrin. Inga externa tillverkare av komponenter får sälja till bolaget och delarna tillverkas endast hos Kinesiska leverantörer som SMIC. Dvs. alla komponent tillverkare drabbas, som Qualcomm, Mediatek, Skyworks och så vidare. Medans det är neutralt för utrustningsleverantörerna som säljer till SMIC. (dock då mindre till tex, UMC, Global foundries som förlorar volym). Det drabbar också Apple och Samsung som får ännu en stark konkurrent i Kina. 

Av: Inge Heydorn, GP Bullhound

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.