Tema: Tech vecka 51

Ränte och inflationsoron steg under veckan ytterligare i USA trots Feds väntade sänkning med 25 punkter.

GP Bullhound som är en global investmentbank med specialisering inom teknik, går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden:

Marknaden fokuserade istället på Feds framåt blickande kommentarer som var klart mer försiktiga runt inflationen och sa nu att det troligtvis endast blir två sänkningar under 2025. Inflationsnedgången har stannat till under hösten vilket har lett till att till att räntorna gått upp i USA och till detta skall nu läggas oron runt handelshinder och tariffer som kan spe på inflationen under 2025. Teknologisektorn fick som vanligt stryk när marknadsoron runt räntorna ökade. 
 

•    Micron försenad PC återhämtning
•    Jabil växer med AI och halvledarutrustning
 
 
 Veckans citat från SANJAY MEHROTRA, VD på Micron 
“Data center revenue grew over 400% year over year and 40% sequentially, reaching a record level, with data center revenue mix surpassing 50% of Micron’s revenue for the first time.” “our HBM is sold out for calendar 2025, with pricing already determined for this time frame. In fiscal 2025, we expect to generate multiple billions of dollars of HBM revenue.”
 
Portföljen: Vi gjorde inga större förändringar i portföljen under veckan.

Micron (äger) försäljning och EPS kom in i linje med förväntningarna på USD8,7mdr upp 12% Q/Q och 84% Y/Y. EPS kom in på USD1,79. Datacenter försäljningen växte 40% Q/Q och över 400% Y/Y och är nu över 50% av totala försäljningen. HBM, AI GPU försäljningen har nu tagit fart till både Nvidia och AMD. Fokus vart dock på den svaga topline guidancen för nästa kvartal 2Q som hamnade på USD7,9 mdr nästan USD1 mdr under förväntningarna. Den svagare guidancen är till största delen förklarad av konsument sidan och framför allt PC sidan som inte har återhämtat sig ännu. Micron kommer därmed att producera under slut efterfrågan under 2Q för att få ner lagren hos sina kunder.  Till detta skall läggas att den blir en liten nedgång på SSD sidan i datacenter under kvartalet pga stora köp det senaste halvåret. Bolaget förväntar sig en bättre efterfrågan och marginal under året.
På AI sidan förväntar sig bolaget att nå en marknadsandel på något över 20% under året och att detta kommer att hjälpa marginalerna.
Vår syn. Micron lider av att konsumenterna fortsatt vara avvaktande till att uppdatera sina PC och mobiltelefoner. Vi tror dock liksom bolaget att ned stängningen av Windows 10 nästa år tillsammans med en mix förändring mot AI PC kommer att gynna minnesbolagen under 2025 och speciellt andra delen av året. Den största risken som vi ser det att 2025 och 2026 inte skall bli riktigt bra för bolaget är pris disciplinen i industrin.

Jabil (ingen position) försäljning i kvartalet slutade på USD7 mdr 1% Y/Y drivet av AI servrar framför allt. Affärsområdet Intelligent Infrastructure växte 5% Y/Y eller norr om 10% exkluderat försäljning av enheter. Efterfrågan var speciellt stark inom AI servrar till en Hyperscaler kund. Connected Living & Digital Commerce segmentet som framför allt gör konsument produkter växte 12% Y/Y drivet av Jabil vunnit ett antal projekt som nu gått i produktion mer än en underliggande stark marknad. Klart svagast för bolaget går området Regulated Industry segmentet där försäljningen sjönk 7% Y/Y drivet av lägre efterfrågan på El bilar och sol energi lösningar. Guidance från bolaget indikerar att trenden från förra kvartalet kommer att fortsätta under det kommande kvartalet. Dock med något starkare efterfrågan från halvledare utrustningssidan och framför allt testutrustning.

Vår syn. Rapporten speglar vår syn på hur marknadens efterfrågan ser ut just nu, svaghet på elbilsidan utanför Kina och fortsatt stark tillväxt på AI-server sidan.

Av: Inge Heydorn, GP Bullhound

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.