Tema: Tech vecka 7 2025

Marknaden lugnar sig – men inflationsoron kvarstår

Inge Heydorn från Chelverton går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden:

En vecka med lite färre dramatiska politiska utspel från Trump vilket lugnar ner marknaden något. Inflationssiffrorna från USA fortsätter dock att vara något heta. Rapport säsongen fortsätter att visa på stabilitet i försäljningstillväxten och med stabila marginaler generellt för teknologi bolagen. Månadssiffrorna för försäljningen i januari från Taiwan visar på fortsatt stark tillväxt för AI sidan och en viss ljusning på smartphone sidan medans PC är fortsatt svag. TSMC januari siffra var upp hela 35,9%.

•    Applied Materials stabilt
•    Foxconn januarisiffra ok, Nvidia bra, Apple svagt 
•    TSMC stark försäljning i januari 
•    Cisco förlorar fortfarande

 
Portföljen: Vi har inte gjort några större förändringar i portföljen denna vecka.

Veckans citat från  Gary Dickerson CEO of Applied Materials
“We are only at the beginning of what's possible and as we look ahead we expect disruptive innovations to significantly improve the energy efficiency and cost of AI, opening up new applications and growing the overall market opportunity. To unlock this potential innovation is required across the technology stack from the models and software as we've seen in recent weeks with DeepSeek to data center architecture, chip design and how those chips are made.“

Applied Materials  (äger ) försäljning ökade 7% Y/Y till USD7,17 mdr i kvartalet med en 12% ökning av  EPS till USD2,38. Försäljningssiffran i linje med förväntningarna medans EPS kom in lite bättre. Försäljningstillväxten var framför allt driven av Foundry kunder i Taiwan. Kina försäljningen var ner ordentligt och står nu endast för 31% av totala försäljningen. Mars kvartalets försäljning väntas landa på USD7,1 mdr +- 400m med en EPS runt USD2,30.

Vår syn. Efterfrågan på de mest komplexa noderna 3 och 5nm fortsätter att växa samtidigt som kapacitet för 2nm nu börjar byggas upp inför massproduktion i 2026.

Cisco (liten kort position i Thyra hedge) försäljning ökade 9% Y/Y till USD14 mdr i kvartalet  med en EPS av USD0,92. Något över förväntningarna dock innehåller försäljningssiffran köpet av Splunk så de 9% är inte den underliggande tillväxten. 2Q försäljningen av nätverksutrustning var ner 3% med tillväxt i mobil nät och växlar medans server sidan fortsatte ner. Bolaget har dock ett antal order runt AI lösningar på USD700m vilket kommer att hjälpa 2H2025. Cybersäkerhets sidan växte 4% exclusive köpet av Splunk och observations sidan växte 3%.

Vår syn. Bolaget nådde marknadens förväntningar på kvartalet men tittar man på varje enhet och jämför tillväxten med bolag i segmenten så växer Cisco sämst i alla dessa. Bolaget kommer att gynnas när AI kluster börjar byggas på Ethernet men vi tror där att Arista/Broadcom kommer att ha ett vassare erbjudande.

TSMC  (äger) försäljning växte 35,9% i januari jämför med förra året. Dock tror bolaget att försäljningen för kvartalet kommer komma i nedre delen av sin guidance pga jordbävningen den 21 januari. Bolaget behåller sin marginal guidance för kvartalet och försäljnings prognosen för helåret då de tror man kan jobba ifatt tappet från jordbävningen.

Vår syn. Vi tror att efterfrågan på produktionskapacitet hos TSMC är enorm just nu frivet av framför allt AI men även för 3nm produktion av smartphone processorer från Qualcomm och Mediatek. 1Q bör därför bli bättre än normalt och hinner man inte ifatt så kommer det hjälpa 2Q.

MediaTek (ingen position) nya smartphone processor som byggs på TSMC 3nm driver deras försäljning just nu. Försäljningen var upp 14,9% Y/Y och ser ut att växa på bra i 1Q.

Vår syn. Både Qualcomm och MediaTek rampar snabbt upp sin produktion av 3nm smartphone processorer hos TSMV för ögonblicket. Qualcomm med Samsung S25 och MadiaTel med Oppo och Vivo.

Foxconn (ingen position) rapporterade en försäljning som växte 3.16% från förra året drivet av stark AI server efterfrågan. Försäljningen pressades dock av ett tidigare kinesiskt ny år i år dvs i januari samt svagare efterfrågan på Apple IPhones.

Vår syn. Datan kom in i linje med våra förväntningar dvs stark efterfrågan för AI servrar medans försäljningen av Apple Iphones haltar något.

Av: Inge Heydorn, Chelverton

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.