Veckans viktigaste v.13 2026

Mellanöstern fortsätter styra marknaden

Veckorna fortsätter att återigen bestå av kriget i Mellanöstern, där utvecklingen kring Iran, Hormuzsundet och energiflödena fortsatte att dominera både geopolitiken och marknadsrörelserna. Osäkerheten var genomgående hög, med tvära kast mellan signaler om möjliga förhandlingar och nya uppgifter om fortsatt eskalering. Det gjorde att oljepriset, räntor, valutor och börser rörde sig kraftigt från dag till dag, i takt med att marknaden försökte bedöma om konflikten närmade sig en avspänning eller riskerade att dras ut ytterligare.

I början av veckan steg oron tydligt efter att Donald Trump åter hotat med attacker mot Irans energiinfrastruktur om landet inte öppnade Hormuzsundet. Asiens börser föll kraftigt, oljepriset steg åter mot höga nivåer och riskaptiten pressades globalt. Samtidigt föll guldpriset vidare, vilket underströk hur ovanlig marknadsmiljön varit under konflikten: i stället för klassisk flykt till säkra tillgångar har investerare i hög grad sökt likviditet i dollar och positionerat sig för högre räntor snarare än lägre.

Veckans mest marknadspåverkande tema var annars de återkommande motstridiga signalerna om samtal mellan USA och Iran. Donald Trump hävdade att produktiva diskussioner pågick och att hotet om nya attacker därför skjutits upp, vilket utlöste snabba börslyft och ett tydligt fall i oljepriset. Iran dementerade dock snabbt att några sådana samtal ägt rum och beskrev uppgifterna som psykologisk krigföring. Samma mönster återkom senare under veckan: varje antydan om en möjlig diplomatisk öppning pressade ned oljepriset och lyfte börserna, men optimismen visade sig gång på gång vara bräcklig när iranska företrädare avfärdade amerikanska uppgifter om framsteg.

På energimarknaden fortsatte osäkerheten kring Hormuzsundet att vara den centrala frågan. Oljepriset föll stundtals tillbaka under 100 dollar per fat när marknaden hoppades på nedtrappning, men steg åter när nya uppgifter pekade mot fortsatt låsning, uteblivna framsteg och höjd risk för ytterligare militära steg. I slutet av veckan handlades Brent åter tydligt över 100 dollar per fat. Det visar att även om den värsta paniken har dämpats något, ligger en betydande geopolitisk riskpremie kvar i energipriserna så länge passagen genom Hormuzsundet inte normaliseras och någon trovärdig vapenvila inte är på plats.

Makroekonomiskt började marknaden samtidigt allt tydligare prisa in följdeffekterna av kriget. I USA steg importpriserna snabbare än väntat, medan oron för att högre energi- och transportkostnader ska spilla över till en allt högre inflation. Terminsmarknaden justerade ned förväntningarna på räntesänkningar, och Jerome Powell betonade att centralbanken måste förbli uppmärksam på riskerna åt båda håll. 

I Europa blev bilden också mer dämpad. Tyska IFO föll tillbaka och visade ett svagare näringslivsklimat, samtidigt som marknaden fortsatte väga energichocken mot den tidigare försiktiga återhämtningen. Svenska producentpriser visade fortsatt låg årstakt, men energirelaterade komponenter steg, vilket illustrerar hur den globala oron redan börjar slå igenom i prisbilden. För svensk del har marknadsbilden därmed blivit mer komplex: inhemsk inflation har varit relativt dämpad, men ett utdraget energichockscenario skulle snabbt kunna förändra förutsättningarna.

Även Japan befann sig i fokus under veckan. Inflationstakten kom in något lägre än väntat, men obligationsräntorna steg ändå kraftigt i takt med att oljepriserna lyfte och marknaden började prisa in högre inflationsrisker framöver. Tvåårsräntan steg till den högsta nivån sedan 1996, vilket tydligt illustrerar hur Mellanösternkonflikten nu spiller över även på ekonomier långt från konfliktområdet genom energipriser, importkostnader och förändrade centralbanksförväntningar.

Nästa veckas makro ligger fokus ligger på inflations- och aktivitetsdata från både Europa, Kina och USA. För svensk del får vi detaljhandel, industri- och tjänste-PMI samt bostadsprisindex, medan marknaden i USA framför allt riktar blicken mot detaljhandel, ISM-siffror och fredagens jobbrapport med NFP och arbetslöshet.

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.