Veckans viktigaste v.25 2026

Fredsavtal sänker oljan - centralbankerna håller dörren öppen

Veckan präglades framför allt av genombrottet mellan USA och Iran, där parterna uppger att ett avtal nu har signerats och att Hormuzsundet ska öppnas igen. Beskedet fick oljepriset att falla kraftigt, från tidigare förhöjda nivåer till under 80 dollar per fat, vilket dämpade inflationsoron och gav stöd åt räntemarknaden. Samtidigt är osäkerheten inte helt borta. Avtalet gäller initialt som en 60-dagars förhandlingsperiod, där flera centrala frågor återstår, inte minst Irans kärnenergiprogram och de mer långsiktiga villkoren för fri passage genom Hormuz.

Det lägre oljepriset blev veckans viktigaste marknadssignal. Efter månader av oro för energiflöden, utbudsstörningar och stigande kostnadstryck gav beskedet om ett öppnande av Hormuz en tydlig lättnad. Räntor föll inför flera centralbanksbesked och riskaptiten förbättrades, även om marknaden fortsatt är känslig för nya rubriker. Att avtalet ännu inte är ett slutgiltigt fredsavtal innebär att investerare sannolikt kommer att följa varje signal om implementering, fartygstrafik och kommande kärnförhandlingar noga.

Makrobilden var fortsatt blandad. I Sverige steg arbetslösheten något mer än väntat i maj, medan Riksbanken som väntat lämnade styrräntan oförändrad på 1,75 procent. Direktionen betonade att inflationen fortfarande är låg, men att risken för en räntehöjning senare i år har ökat eftersom utbudsstörningarna från Mellanöstern kan få mer varaktiga effekter. Den svenska bilden är därmed tudelad: inflationen är ännu inte alarmerande, men Riksbanken vill hålla dörren öppen om energipriser och importkostnader skulle börja slå igenom bredare.

I USA lämnade även Fed räntan oförändrad, men den nya prognosen visade att hälften av ledamöterna nu ser en räntehöjning i år. Det markerar ett tydligt skifte från tidigare förväntningar om sänkningar. Fed pekade på att ekonomin fortfarande expanderar i god takt och att arbetsmarknaden är relativt stabil, men också att inflationen ligger för högt och delvis drivs av energi- och utbudschocker. Beskedet fick marknaden att omvärdera räntebanan, även om det fallande oljepriset efter Iranavtalet kan mildra trycket framåt.

Samtidigt fortsatte Japan att sticka ut. Bank of Japan höjde räntan till 1,00 procent, med hänvisning till att ekonomin återhämtar sig och att inflationstrycket är tillräckligt starkt för att motivera mindre expansiv penningpolitik. Det sker samtidigt som yenen fortsatt är svag och importkostnaderna höga, vilket gör den japanska centralbankens balansgång svår. Kinas data var mer blandad: industriproduktionen steg något mer än väntat, men detaljhandeln föll, vilket visar att den inhemska efterfrågan fortfarande är svag.

Sammantaget blev veckan en tydlig påminnelse om hur snabbt marknadsbilden kan skifta när geopolitiken påverkar energi, inflation och centralbanker samtidigt. Ett öppnat Hormuzsund minskar risken för den mest akuta inflationschocken, men det förändrar inte att centralbankerna fortfarande behöver förhålla sig till en mer osäker och störningskänslig omvärld.

Nästa vecka är makroagendan tunnare men ändå viktig. Fokus ligger på europeiska PMI-siffror, tyskt Ifo och GfK samt amerikansk PCE-inflation. På fredag kommer även svensk PPI, hushållens utlåning och Konjunkturinstitutets barometer, vilket ger en ny temperaturmätare på svensk ekonomi och pristryck.

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.