Börsen håller emot när inflationen lättar

Veckan har bestått av ett fortsatt känsligt marknadsläge där geopolitik, oljepriser och räntor åter varit centrala drivkrafter. Samtidigt har inflationsdata från både USA och Sverige gett vissa lugnande besked, vilket bidragit till att börserna kunnat stå emot en del av den geopolitiska oron. Bilden är fortfarande blandad, men jämfört med tidigare under året syns fler tecken på att marknaden försöker blicka förbi de mest akuta inflationsriskerna.

Oljepriset har fortsatt att reagera kraftigt på utvecklingen kring Iran och Hormuzsundet. I början av veckan steg Brentoljan till nära 90 dollar per fat när ett väntat avtal om att öppna sundet uteblev. Nya besked om framsteg i förhandlingarna mellan USA och Iran pressade därefter tillbaka priset, samtidigt som motstridiga signaler från Teheran återkommande skapat stora rörelser. Iran har dessutom signalerat en mer offensiv militär hållning, medan USA förstärker sin militära närvaro i regionen.

Inflationsbilden i USA var däremot något mer positiv. KPI-inflationen bromsade som väntat till 3,4 procent i juli och kärninflationen sjönk till 2,5 procent. Även producentpriserna kom in lägre än väntat, vilket minskade oron för att den tidigare oljeprisuppgången snabbt skulle sprida sig bredare i ekonomin. Utfallet minskar pressen på Federal Reserve att höja räntan redan i september, även om inflationen fortsatt ligger tydligt över målet och osäkerheten kring energipriserna består.

Den amerikanska obligationsmarknaden fortsätter samtidigt att signalera ett betydligt stramare finansiellt klimat. En auktion av 30-åriga statsobligationer genomfördes till en ränta på 5,22 procent, den högsta nivån sedan 2001. Det speglar både inflationsoro och växande fokus på USA snabbt ökande statsskuld och framtida finansieringsbehov. Höga långräntor är därför fortsatt en viktig riskfaktor för både börsen och den amerikanska ekonomin.

I Sverige var inflationsutfallet fortsatt lågt. KPIF-inflationen uppgick till 0,7 procent i juli och den underliggande inflationen till 0,6 procent. Lägre el- och drivmedelspriser bidrog till att hålla nere prisökningarna, samtidigt som hushållens konsumtion utvecklades starkt och steg 1,6 procent i juni. Det ger en något ljusare bild av den svenska konjunkturen, där konsumtionen ser ut att återhämta sig samtidigt som inflationstrycket förblir begränsat. Konjunkturinstitutet räknar samtidigt med att BNP växer 2,4 procent i år och att lågkonjunkturen gradvis ebbar ut under 2027.

Kina fortsätter däremot att visa ett svagt pristryck. Konsumentpriserna steg endast 0,5 procent i årstakt i juli, mindre än väntat, samtidigt som producentprisökningarna också bromsade in. Det understryker den fortsatt dämpade inhemska efterfrågan och gör kommande data över industriproduktion och detaljhandel särskilt viktig för bilden av den kinesiska ekonomin.

På börsen har sentimentet trots allt varit relativt konstruktivt. S&P 500 nådde ännu en rekordnivå under veckan, med stöd av inflationsutfall som minskat oron för en snabb åtstramning från Fed. Samtidigt fortsätter AI-temat att vara en viktig drivkraft, även om marknaden blivit mer selektiv.

Nästa vecka inleds med fokus på Asien. På måndagen publiceras preliminär BNP för Japan tillsammans med kinesisk industriproduktion och detaljhandel för juli. Siffrorna blir viktiga för att bedöma styrkan i två av världens största asiatiska ekonomier.

Under tisdag och onsdag riktas blickarna mot Europa och USA. Tyska ZEW-index ger en temperaturmätare på investerarnas framtidstro, medan brittisk arbetsmarknads- och inflationsstatistik väntas ge vägledning kring Bank of Englands nästa steg. I USA publiceras bostadsdata och på onsdagskvällen protokollet från Federal Reserves senaste räntemöte, där marknaden kommer att leta efter signaler om hur nära Fed står en eventuell räntehöjning.

Veckans svenska höjdpunkt kommer på torsdag när Riksbanken lämnar räntebesked. Med inflationen fortsatt klart under målet ligger fokus framför allt på hur direktionen ser på balansen mellan låg inflation, en återhämtande ekonomi och riskerna från omvärlden. Fredagen avslutas sedan med svensk arbetsmarknadsstatistik samt preliminära PMI-siffror från Tyskland och Storbritannien, vilket ger ytterligare vägledning om den europeiska konjunkturen.

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.

Veckans viktigaste v.33 2026