Veckans viktigaste v.34 2026

Starkare signaler från ekonomin - men riskerna kvarstår

Veckan har präglats av en fortsatt dragkamp mellan geopolitisk oro, stigande räntor och samtidigt flera tecken på att konjunkturen håller emot bättre än befarat. Marknaden har framför allt följt utvecklingen kring Iran och Hormuzsundet, där den tidigare vapenvilan löpt ut utan någon tydlig väg mot ett permanent avtal. Tonläget mellan USA och Iran har åter skärpts, samtidigt som beskeden kring trafiken genom Hormuzsundet fortsatt varit motstridiga. Oljepriset har därför hållits på relativt höga nivåer, vilket fortsatt spiller över på inflationsförväntningar och obligationsräntor.

På räntemarknaden är bilden fortsatt ansträngd. Långa amerikanska räntor ligger kvar på höga nivåer och den amerikanska statsskulden har nu passerat 40 biljoner dollar. Kombinationen av stora finansieringsbehov, hög inflation och osäkerhet kring den framtida penningpolitiken fortsätter därmed att sätta press på obligationsmarknaden. Protokollet från Federal Reserves senaste möte visade dessutom att flera ledamöter förespråkade en räntehöjning och att många såg behov av ytterligare åtstramning om inflationen inte fortsätter ned. Samtidigt kom svagare amerikansk makrodata under veckan, vilket dämpade ränteuppgångarna något.

Inflationsbilden är fortsatt blandad. I euroområdet steg inflationen till 2,9 procent i juli och kärninflationen till 2,5 procent. I Sverige var KPIF-inflationen däremot fortsatt låg på 0,7 procent, även om den underliggande inflationen blev något högre än Riksbankens prognos. Riksbanken valde som väntat att lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent, men håller fast vid bedömningen att en höjning senare i år kan bli aktuell. Att inflationsförväntningarna samtidigt har stigit något gör att banken fortsatt behöver balansera den låga faktiska inflationen mot risken för ett bredare kostnadstryck framöver.

Den svenska ekonomin visar samtidigt vissa ljuspunkter. Arbetslösheten sjönk mer än väntat i juli till 8,6 procent säsongsjusterat och sysselsättningen ökade. Det är ett positivt tecken efter en längre period av svag arbetsmarknad, även om nivån fortfarande är hög. På börsen har utvecklingen däremot varit trögare. Stockholmsbörsen noterade under veckan sin längsta sammanhängande nedgångssvit på 25 år, även om det totala tappet varit relativt begränsat. Stigande oljepriser, högre räntor och geopolitisk osäkerhet har varit de främsta motvindarna.

I Europa fortsätter Tyskland att ge en splittrad konjunkturbild. ZEW-index visade tydligt förbättrade förväntningar bland investerare och analytiker, och veckans preliminära PMI gav ytterligare en positiv signal från industrin. Industri-PMI steg till 54,1, den högsta nivån på över fyra år, med bättre utveckling för produktion, order och export. Tjänstesektorn ligger däremot fortsatt under 50-strecket. Det stärker bilden av en återhämtning som fortfarande är ojämn men där industrin börjar visa tydligare styrka.

Även i Asien är bilden blandad. Japans BNP växte under andra kvartalet, men mindre än väntat, medan industriproduktionen samtidigt reviderades upp. I Kina steg industriproduktionen med 4,5 procent i juli, vilket var en fortsatt relativt god tillväxttakt men svagare än marknaden hade räknat med. Sammantaget fortsätter den globala ekonomin därmed att visa motståndskraft, men utvecklingen är fortsatt känslig för höga räntor, energipriser och geopolitik.

Nästa vecka blir relativt makrotung med tydligt fokus på Sverige och USA. På tisdagen kommer tyska Ifo-index och protokollet från Riksbankens senaste penningpolitiska möte. Onsdagens viktigaste punkt blir amerikansk PCE-inflation, Feds föredragna inflationsmått, tillsammans med BNP, orderingång på varaktiga varor samt hushållens inkomster och konsumtion. Samma morgon kommer även svenska producentpriser. Mot slutet av veckan riktas fokus åter mot svensk ekonomi med handelsbalans, hushållens utlåning och på fredagen definitiv BNP för andra kvartalet.

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.