Veckans viktigaste v.38 2025

FED i fokus – men vi blickar framåt mot Riksbankens besked i veckan, då svensk konjunkturdata väntar

Veckan präglades av USA och Federal Reserve, där fokus låg på räntebeskedet. Fed sänkte som väntat styrräntan med 25 punkter till 4,00–4,25 procent. Beslutet var splittrat: den nytillträdda ledamoten Stephen Miran förespråkade en större sänkning på 50 punkter, men Jerome Powell underströk att det inte fanns ”brett stöd” för ett så stort steg. Han beskrev i stället beslutet som en riskhanteringssänkning, motiverat av en arbetsmarknad som kylts snabbare än väntat, samtidigt som tullarnas effekt bedöms vara en engångshöjning av prisnivån snarare än början på en ny inflationsprocess. Marknadsreaktionen blev ryckig, aktier steg inledningsvis men föll tillbaka, medan dollarn försvagades något.

Goldman Sachs tolkade mötet som ett steg mot fler lättnader framåt. Fed tog bort hänvisningen till ”omfattning och tidpunkt” i sin framåtblickande guidning, vilket signalerar minskad osäkerhet kring fortsatta sänkningar. De nya prognoserna visar tre räntesänkningar under 2025 (mot två tidigare) och en vardera under 2026 och 2027, vilket pekar mot en slutnivå kring 3,125 procent. Samtidigt höjdes BNP-prognoserna något och arbetslösheten väntas bli lägre längre fram, även om inflationen 2026 skrivits upp. Sammantaget indikerar detta en mjukare penningpolitisk bana, men inte någon paniksänkning.

Utanför Fed var makrobilden i USA blandad. Empire State-index föll brant till –8,7, och BLS bekräftade en kraftig nedrevidering av sysselsättningen (–911 000 jobb). Samtidigt stärktes guldet ytterligare som en säker hamn i turbulensen: Deutsche Bank höjde sin prisprognos för 2026 till 4 000 dollar per uns, och spotpriset närmade sig nya toppnivåer. På bolagsfronten köpte Elon Musk Tesla-aktier för cirka 1 miljard dollar, vilket gav aktien ett lyft, och president Trump föreslog att amerikanska börsbolag ska få rapportera halvårsvis i stället för kvartalsvis, en idé som SEC nu väntas pröva.

I Europa visade sentimentdata på viss ljusning men realekonomin förblev svag. Tysklands ZEW-index steg tydligt, men nuläget fortsatte att tynga. Inflationen i euroområdet bekräftades på 2,0 procent i augusti (kärninflationen 2,3 %), medan tyska producentpriser föll ytterligare. Schweiz drabbades av en tydlig tullsmäll när exporten till USA rasade 22 procent efter att en tull på 39 procent införts. Bank of England lämnade samtidigt räntan oförändrad på 4,0 procent.

Asien levererade mer nedtonade signaler. Bank of Japan höll räntan stilla på 0,50 procent (7–2 röster) och konstaterade att export och produktion pressats av amerikanska tullar och ”front-loading”, medan inhemsk efterfrågan fortsatt ger stöd. Japans export minskade för fjärde månaden i rad (–0,1 % y/y).

På hemmaplan riktades blicken mot Stockholmsbörsen, där Verisure bekräftade sin meganysatsning på Nasdaq Stockholm genom en nyemission som gör noteringen till årets hittills största i Sverige.

Nästa vecka väntas svensk penningpolitik stå i centrum när Riksbanken lämnar sitt räntebesked. Därtill publiceras flera indikatorer, bland annat företags- och konsumentförtroende, inflationsförväntningar och producentprisindex, som ger en mer detaljerad bild av det inhemska konjunkturläget. Från USA blir Core PCE samt Fed-chef Powells tal nyckelhändelser, med stor betydelse för hur marknaden bedömer centralbankens nästa steg.

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.