Vinstutvecklingen styr börsutvecklingen över längre tid – rekordvinster och rekordbörs nästa år?

Över tid är det bolagens vinster som styr värdeutvecklingen på aktiemarknaden.

När vi pratar om börsen handlar det alltså om vinstutvecklingen hos de noterade bolagen som på sikt påverkar börsens utveckling. För 2024 förväntar både vi och många andra aktörer en relativt stark vinsttillväxt i ett historiskt perspektiv. Vi räknar med att vinsterna på den amerikanska börsen ökar med cirka 11 procent under året. Detta är några procentenheter högre än den genomsnittliga vinsttillväxten under de senaste tio åren, men avsevärt högre än det långsiktiga genomsnittet.

Den genomsnittliga vinsttillväxten på den amerikanska börsen har under det senaste decenniet legat på cirka 7–9 % per år. Mellan 2013 och 2019 var tillväxten stabil, med årliga ökningar runt 8–10 %, tack vare låg styrränta, ekonomisk tillväxt och starka företagsresultat. Under den perioden låg styrräntan nära noll efter finanskrisen, för att gradvis höjas till cirka 2,5 % mot slutet av decenniet. Därtill bidrog en tillväxtorienterad finanspolitik, inklusive Trumps bolagsskattesänkningar, till att driva vinsterna uppåt.

Pandemiåret 2020 innebar dock ett kraftigt vinstfall på cirka 13 % bland amerikanska börsbolag, då den globala ekonomin stannade av. Året därpå, 2021, såg vi en exceptionell återhämtning med en vinsttillväxt på över 40 % i vissa sektorer. Stora stimulanser för att stötta ekonomin under pandemin bidrog starkt till denna utveckling. Efter pandemin, då efterfrågan på varor och tjänster översteg utbudet, kombinerat med kriget i Ukraina, steg inflationen kraftigt. Centralbankerna höjde räntorna för att bromsa efterfrågan och dämpa inflationen, vilket också påverkade vinsttillväxten negativt.

Den långsiktiga genomsnittliga vinsttillväxten på den amerikanska börsen ligger på cirka 6–8 % per år. Detta innebär att det senaste decenniet varit något starkare än det historiska snittet. Stark vinsttillväxt har också ofta korrelerat med god börsutveckling under denna period. Det är dock viktigt att notera att vinster och börsen inte alltid går hand i hand på kort sikt. Exempelvis såg vi en positiv börsutveckling 2020 trots fallande vinster, vilket förklaras av räntesänkningar och stimulanser som snabbt diskonterade in en förväntad återhämtning – vilket bekräftades 2021.

För 2025 är förväntningarna fortsatt höga, med en prognostiserad vinsttillväxt på cirka 11 %. Dessa förväntningar bygger på att centralbankerna väntas sänka styrräntorna till historiskt låga nivåer och att bolagsskattesänkningar från den potentiella Trump-administrationen kan stärka företagens lönsamhet ytterligare. Om dessa förutsättningar infrias finns potential för en stark börsutveckling, kanske till och med över det långsiktiga genomsnittet.

Det är dock viktigt att komma ihåg att börsen på kort sikt påverkas av psykologiska faktorer och geopolitiska händelser. Exempelvis kan en försämrad geopolitisk situation snabbt ändra investerares förväntningar och därmed påverka börsutvecklingen. Sambandet mellan vinstutveckling och börsutveckling är starkt på lång sikt, men kortsiktiga avvikelser kan förekomma. Därför är det viktigt att ha en tydlig placeringshorisont när man investerar i aktier eller aktiefonder.

Sammantaget finns goda fundamenta för en fortsatt positiv börsutveckling, men det är också viktigt att vara medveten om riskerna som kan påverka marknaden under 2025.

Daniel Ljungström, Head of Private Savings Max Matthiessen

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.